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楼市疯狂经济低通胀英美为难dd-【新闻】

发布时间:2021-04-11 15:59:53 阅读: 来源:装模车厂家

楼市疯狂经济低通胀 英美为难

英美两国本周先后发表通胀数据,对息口有何启示?美国5月份消费物价指数(CPI)按月上升0.4%;撇除食品和能源,核心CPI按月上升0.3%。两项数字升幅皆较市场预期大,其中核心通胀更以2011年以来最快的步伐上升。

金融海啸后,联储局零息量宽双管齐下,但物价一直维持稳定,“金甲虫”警告必然出现的恶性通胀,更不知从何说起。

所以如此,跟信贷活动疲莫能兴、企业扩展业务态度消极,货币流转速度缓慢大有关系。然而,美国近期公布的经济数据,一方面反映剩余产能被更快速地消化(5月份工业生产指数上升0.6%,创103.7历史新高),另一方面有迹象显示劳工市场供求关系发生转变,全国独立企业联会(NFIB)调查发现,雇主对员工改善待遇要求反应积极的个案明显增加。根据过往经验,这是工资压力上升的先兆。

然而,对通胀更具指标作用的,要数信贷活动的冷热。从【图1】可见,银行核心贷款增长近月明显加快,配合生产和工资趋势,美国核心通胀开始升温,并不令人意外。

一周前,老毕提及美国公私界别经济学家这阵子都在唱好经济。圣路易联储银行行长布拉德指出,美国经济状况距离联储局政策目标,过去五年从未像目前那么接近。另一边厢,高盛首席经济师哈密厄斯宣称,美国经济正以金融危机以来最快且胜于趋势的步伐增长。二人表达方式虽不尽相同,但结论却殊途同归。

自发达国实施超宽松货币政策那天起,大家看到的是经济缓慢复苏债息长处低位,官方物价指数无不显示通胀抬不起头。可是,在这个背景下,资产市场却热火朝天,欧美股市升幅以倍计之余,楼市表现亦令不少决策者引以为忧。这是否意味宽松政策制造的大量便宜钱,刺激实际经济效用不彰,吹起资产泡沫却绰绰有余?大不列颠的例子,也许能让大家得窥一二。

英国复苏势头较美国以至大部分西方国家强劲,英国央行立足于“数字门槛”的前瞻指引,早已荒腔走板无法采用,行长卡尼上周更踏前一步,向市场发出“温馨提示”,指英国剩余产能不像先前估计般充裕,英国央行首次加息可能较市场预期更早发生。

英国令人意外的增长势头,既令深信财政紧缩必使经济雪上加霜的论家大跌眼镜;远胜市场预期的数据,亦令质疑宽松货币政策刺激经济效用者难以自圆其说。

然而,在统计反映经济逐步转热、央行行长预告提前加息之际,英国国家统计局公布的数字显示,5月份消费物价指数(CPI)按年上升1.5%,为2009年10月以来最温和的升幅,而楼市则持续升温,伦敦尤其炽热【图2】。

英国通胀数据向来比较波动,过去以偏高居多,前英国央行行长金默文常要为此向财相作出书面交代。可是,过去一两年英国CPI趋于平稳,近12个月更呈明显下行势头。

英国的情况不失为发达国缩影,不管经济复苏孰晴孰暗,资产价格都能找到上升的理由,但实体经济中通胀升温迹象并不明显,为免扼杀脆弱的复苏,央行不会贸然改变宽松的货币环境。

这种维持了足足五年的格局,到底是部分专家口中的“新常态”,还是海啸后经济需时回复正常,而五年正好是“旧常态”重新抬头的分水岭,答案相信很快便会出现。

本文版权所有:香港信报财经新闻

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