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钱紧局面暂难再现

发布时间:2021-01-21 15:45:04 阅读: 来源:装模车厂家

“钱紧”局面暂难再现

击穿2%关口后,隔夜回购利率依然在缓步下行。数据显示,2月25日,隔夜回购利率R001收盘已跌落至1.72%,盘中利率最低达到1.5%。同样呈下降趋势的还有七天回购利率R007,至2月25日收盘,该利率已回落至3%,盘中最低触及1.72%。与去年底R001一度飙高到7%,以及R007曾攀升至8.9%相比,如今的市场利率降幅明显。  国海富兰克林固定收益投资总监刁晖宇认为,相对于2013年下半年,2014年利率中枢或许会适度下移,7天期资金利率在4-4.5%之间或许是一个相对合理的水平。刁晖宇进一步指出,由于资金利率高企,企业需要承受的融资利率水平相应地水涨船高,已经超出了相当一部分实体企业的承受范围,因此央行不会让资金利率长期维持在高位,类似于去年6月份的“钱荒”局面大概率不会再度出现。  上海某基金公司固定收益总监也向中国证券报记者表示,在历经了春节后资金面超乎预期的宽松后,市场对于央行维持目前宽松格局的预期逐渐浓烈,种种迹象显示,流动性相对宽裕的格局或延续至年中。“如果央行政策不转向,不出手将资金利率降下来,系统性风险有可能爆发。这无论是对金融系统的影响,还是对实体经济的冲击,后果都很难预料。因此,至少在今年上半年,央行应该会让市场”喘口气“,用相对稳健的政策来逐步化解市场风险。”该总监说,“从这个角度分析,债券市场一季度是一个难得的配置时点。”  需要指出的是,虽然春节后资金面宽松超出预期,但机构依然强调,并不会因此出现流动性“拐点”。刁晖宇指出,目前这种超宽松局面难以长期持续,在金融风险与影子银行信用扩张未显著回落之前,货币政策特别宽松尚未看到触发诱因,否则会出现去年那种金融机构竭力加杠杆的情况,除非看到经济增速出现大幅下滑的情况。某资深基金经理也强调,预计2014年的资金面会比2013年宽松,但仍将维持中性基调,除非由于宏观经济剧烈下行风险所导致的衰退性宽松。

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